Moody’s, Kirby Corporation’un kredi notunu Baa3’ten Baa2’ye yükseltti

Investing.com — Moody’s Ratings, iç sıvı tank mavnası sektöründe önde gelen oyunculardan Kirby Corporation’ın kredi notunu Baa3’ten Baa2’ye yükseltti. Görünüm pozitiften durağana revize edildi. Şirketin kıdemli teminatsız tahvillerinin notu da Baa3’ten Baa2’ye yükseltildi.

Bu not artışı, Moody’s’in Kirby’nin operasyonel iyileştirmeler ve borç geri ödemeleri sayesinde kredi metriklerindeki önemli iyileşmeyi sürdüreceği beklentisini yansıtıyor. Bu beklenti, yaklaşan makroekonomik belirsizliğe rağmen geçerli. Şirketin iç tank mavna pazarlarında ve deniz ile karayolu taşımacılık sektörleri için ağır motor hizmetlerindeki güçlü pazar varlığı da bu beklentiye katkıda bulunan bir faktör.

Sektördeki mavna kapasitesi eksikliği önümüzdeki yıllarda kullanım oranlarını yüksek tutacak. Bu durum, Kirby’nin o dönemde daha yüksek sözleşme oranları güvence altına almasını sağlayacak. Böylece şirket, borç-FAVÖK oranını 2,0x’in altında tutabilecek.

Kirby’nin kredi profili, müşterilerinin tedarik zincirlerindeki kilit rolüyle güçleniyor. Özellikle Kirby’nin gelirinin %30’una kadar katkıda bulunan petrokimya sektöründe bu durum geçerli. Şirket şu anda temel deniz taşımacılığı pazarlarında bir yükseliş yaşıyor ve bu durumun devam etmesi bekleniyor. Bu, talebi karşılamak için sınırlı sektör kapasitesi ve 2025’e kadar iyileşen spot fiyatlandırma nedeniyle gerçekleşiyor.

ABD Jones Yasası, mavna taşımacılığı için rekabeti yerli operatörlerle sınırlandırarak Kirby’ye ek bir avantaj sağlıyor. Kirby’nin FAVÖK marjının, yenilenen sözleşmeler için daha yüksek fiyatlandırma sayesinde 2025’te yaklaşık %23’e yükselmesi bekleniyor.

Bazı müşterilerden gelen yük hacimlerinde azalmaya yol açabilecek zorlu iş koşullarına rağmen, Kirby’nin muhafazakar kredi metriklerini sürdürmesi bekleniyor. Şirket muhtemelen satın almalar yoluyla büyümeye devam edecek ve önemli işlemlerden sonra metrikler geçici olarak zayıflayacak. Bununla birlikte, büyük satın almalardan sonra finansal politika hedefleri dahilinde kredi metriklerini geri yüklemek için borç geri ödemesine öncelik verilmesi bekleniyor.

Kirby’nin likiditesi güçlü olup, nakit bakiyelerinin ve kısa vadeli yatırımlarının 60 milyon dolar ile 80 milyon dolar arasında tutulması bekleniyor. Şirketin serbest nakit akışını öncelikle birleşme ve satın almalar ile borç geri ödemesi için kullanması, ardından fazla nakit akışını hisse geri alımları için kullanması bekleniyor. Kirby ayrıca 2027’de sona eren 500 milyon dolarlık döner kredi imkanı altında tam kullanılabilirliğe sahip. Şirketin bir sonraki borç vadesi, yaklaşık 70 milyon dolar bakiyesi olan 5 yıllık vadeli kredisinin sona ereceği 2027’de. Şirketin vade tarihinden önce bakiyeyi azaltması bekleniyor.

Durağan görünüm, Moody’s’in Kirby’nin sermaye yapısını, 2x’ten fazla olmayan bir hedef kaldıraç dahil olmak üzere finansal politika hedeflerine uygun şekilde yöneteceğine dair güvenini gösteriyor. Aynı zamanda şirketin, nihai pazarlarındaki ekonomik yumuşamayı azaltmak için birleşme ve satın almalar ile hisse geri alım faaliyetlerini azaltacağına işaret ediyor.

Şirketin notu, FAVÖK marjını %20’nin üzerine çıkarabilirse ve dağıtım ve hizmetler işindeki güç üretimi teklifleri de dahil olmak üzere diğer hizmet hatlarını büyütebilirse yükseltilebilir. Bununla birlikte, FAVÖK marjı %10’a yaklaşırsa veya likidite azalırsa not düşürülebilir. Hissedar dağıtımlarını artırmak veya borç-FAVÖK oranının 2,5x’in üzerine çıkmasına neden olan satın almalar gibi agresif bir finansal politika da not düşüşüne yol açabilir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.