Anasayfa
Canlı Borsa
Borsa
Döviz Kurları
Altın
Hisse Senetleri
Endeksler
Kripto Paralar
Döviz Hesaplama
Döviz Çevirici
Kredi Arama
investtime
Investing.com — JPMorgan (NYSE:JPM), Avrupa petrol ve gaz sektörüne ilişkin görüşlerini güncelledi. Equinor’u (NYSE:EQNR) Ağırlık Ver’den Nötr’e düşürürken, Shell (NYSE:SHEL), TotalEnergies (EPA:TTEF) ve Eni SpA (BIT:ENI) hisselerine yönelik olumlu duruşunu korudu.
Bu revizyonlar, bankanın modellerini varil başına 60 dolar sabit Brent senaryosuna göre yeniden kalibre etmesiyle geldi. JPMorgan, değerlemeleri ucuz yerine adil olarak değerlendiriyor ve değer odaklı sermaye disiplinine ihtiyaç olduğunu vurguluyor.
Matthew Lofting liderliğindeki JPMorgan analistleri bir notta şöyle yazdı: “Equinor şu anda senaryomuzda 2026 sonuna kadar kaldıraç oranında AB Petrollerinin en büyük negatif değişim oranını gösteriyor.” Analistler, artan bilanço riskine, ABD Empire Wind projesindeki varlığa özgü sorunlara ve yakın vadede daha yavaş proje teslimine dikkat çekti.
Banka, Empire Wind projesinin iptalinin Equinor’un net borç/kullanılan sermaye oranını 2025’in ilk çeyreğindeki yüzde 6,9’dan yüzde 26’ya itebileceği konusunda uyarıda bulundu.
Buna karşılık, JPMorgan, 60 dolarlık petrol fiyatında güçlü dayanıklılık ve serbest nakit akışı (FCF) getirilerini gerekçe göstererek Shell, TotalEnergies ve Eni üzerindeki Ağırlık Ver notlarını (OW) yeniden teyit etti.
Analistler şunları yazdı: “Artık dayanıklılığı, Ağırlık Ver notlarını Shell, TotalEnergies ve Eni’de yoğunlaştırarak daha fazla vurguluyoruz.”
Özellikle Shell, 60 dolarlık senaryo altında yüzde 10,2’lik 2026 serbest nakit akışı getirisi tahminiyle öne çıkıyor. Bu, güçlü bilanço verimliliği ve petrol ile gaz fiyat oynaklığına maruz kalma avantajıyla destekleniyor. JPMorgan analistleri, İngiliz petrol devini en iyi seçimleri olarak yeniden vurguladı.
TotalEnergies de nispeten düşük başabaş noktası ve “makul” petrol fiyatı koşullarında çeyrek başına minimum 2 milyar dolar hisse geri alımı dahil olmak üzere hissedar getirilerine bağlılığı nedeniyle öne çıkarıldı.
Bu arada, Eni, daha fazla kaldıraçlı oyuncular arasında, düşen kaldıraç oranı ve 2026’da tahmini yüzde 10,3 FCF getirisi ile olumlu değerlendiriliyor.
JPMorgan’ın temel senaryosu artık Brent’i 70 dolardan 65 dolara düşürürken, gaz fiyatları ve euro/dolar da aşağı yönlü revize edildi. Bu durum, sektör genelinde hedef fiyatlarda ortalama yüzde 9’luk bir kesintiye yol açtı.
Equinor için hedef fiyat yüzde 16 düşürülerek 270 Norveç kronuna indirildi. Analistler ayrıca önceki gaz primini kaldırdı ve “2026+ FCF/kaldıraç sıkışması projeksiyonu nedeniyle” yüzde 5’lik toplam hissedar getirisi (TSR) iskontosu uyguladı.
Sektör genelinde, JPMorgan, 2024 seviyelerine kıyasla 2026’ya kadar nakit dağıtımlarında yüzde 20’lik bir yeniden dengeleme bekliyor. Bu durum, temel temettülerden ziyade hisse geri alımlarındaki azalmalardan kaynaklanıyor. 60 dolar Brent’te, ortalama 2026 nakit getirisi yüzde 11,1 olarak tahmin ediliyor.
Wall Street firması, daha sağlam bir makro taban olmadığı sürece, değerlemelerin yakın vadede geniş çaplı genel sermayeyi çekmesinin pek olası olmadığı sonucuna varıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
