Goldman Sachs, Endesa’yı zirve kazançları ve sınırlı yükseliş potansiyeli nedeniyle ’sat’a düşürdü

Investing.com — Goldman Sachs, Endesa SA (BME:ELE) hisselerini “nötr”den “sat”a düşürdü. Bu kararın nedeni olarak olumlu kazanç revizyonu döngüsünün sona ermesi ve sınırlı yükseliş potansiyeli gösterildi.

Elektrik şirketinin hisseleri yerel saatle 14.30’da yüzde 3,7 değer kaybetti.

Aracı kurum, 12 aylık hedef fiyatını 23,50 avrodan 26 avroya yükseltti. Bu da yüzde 2’lik bir düşüş riski anlamına geliyor.

Endesa, dayanıklı elektrik marjları ve yatırımcı dostu politikalarla güçlü sonuçlar elde etti. Bu politikalar arasında yaklaşık yüzde 5,5 temettü getirisi ve 2 milyar avroluk hisse geri alım programı bulunuyor.

Bununla birlikte, Goldman Sachs, olumlu haberlerin çoğunun fiyatlara zaten yansıdığını ve kazanç momentumunun yavaşlamaya başladığını belirtti.

Analistler, normalleşen elektrik fiyatları ve yumuşayan perakende marjlarının kârları etkilemesiyle 2026’nın şirketin kazanç zirvesini işaret edeceğini öngörüyor.

Aracı kurum, İspanyol elektrik fiyatlarının, düşen gaz fiyatları ve artan yenilenebilir enerji üretimi nedeniyle yaklaşık 55 avro/MWh seviyesine gerileyeceğini tahmin ediyor.

Rapora göre, Endesa’nın sabit maliyetli üretime yüksek maruziyeti göz önüne alındığında, her 10 avro/MWh düşüş kazançları 300 milyon avro azaltabilir.

2026 sonrasında kazançları 2 milyar avronun üzerinde tutmak için Endesa’nın muhtemelen bilançosunu tam olarak kullanması gerekecek. Bu, hisse geri alımını uzatarak veya seçici satın almalar yoluyla gerçekleşebilir.

Ancak bu durum, net borç/FAVÖK oranını yaklaşık 3,1 kata yükseltecek ve gelecekteki finansal esnekliği sınırlayacaktır.

Hisseler şu anda beklenen 2026-27 kazançlarının yaklaşık 13 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu da uzun vadeli sektör ortalamalarıyla uyumlu.

Goldman’ın değerlemesi, dağıtımda yüzde 7,25 izin verilen getiriler, iki katına çıkarılmış şebeke yatırım harcamaları ve ılımlı perakende marj daralması dahil olmak üzere nispeten destekleyici düzenleyici ve piyasa koşullarını varsayıyor.

Goldman Sachs, son İspanya elektrik kesintisinin şebeke yatırımını ve yedek üretimi destekleyen politika değişikliklerine yol açabileceğini belirtti.

Bu durum Endesa için potansiyel olarak faydalı olsa da, analistler mevcut hisse fiyatının zaten iyimser beklentileri yansıttığını söyledi.

Goldman Sachs, ilk çeyrek sonuçlarından sonra FAVÖK ve hisse başına kazanç tahminlerini sırasıyla yaklaşık yüzde 3 ve yüzde 7 artırmasına rağmen, kazançların 2026’dan itibaren düzleşmesini ve kademeli olarak düşmesini bekliyor.

Şirketin ayrıca 2029’a kadar temettüler sonrası serbest nakit akışının negatif kalması öngörülüyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.