BofA Securities, sınırlı yükseliş potansiyeli nedeniyle Phoenix Group’u “nötr”e düşürdü

Investing.com — BofA Securities, Perşembe günlü notunda Phoenix Group Holdings (LON:PHNX) hissesini “al”dan “nötr”e düşürdü. Bu karar, hisse fiyatının yılbaşından bu yana gösterdiği güçlü rallinin ardından sınırlı yükseliş potansiyeline dayandırıldı.

Aracı kurum, şirketin mevcut 642,5p hisse fiyatının biraz üzerinde, 668p’lik yeni bir fiyat hedefi belirledi.

Derecelendirmenin düşürülmesi, daha ılımlı bir getiri beklentisini yansıtıyor. Phoenix hisseleri yılbaşından bu yana %32 değer kazandı. Ancak BofA analistleri artık sadece %13’lük bir toplam getiri potansiyeli görüyor.

Analistler, şirketin düşen özsermaye konusundaki endişeleri gidermede ilerleme kaydettiğini belirtti. Bununla birlikte, şirketin değerlemesi rakiplerine kıyasla daha az cazip hale geldi.

Phoenix’in 2025 tahmini temettü getirisi %8,5 ile mutlak anlamda yüksek kalmaya devam ediyor. Bu oran FTSE 100 içinde üçüncü en yüksek seviye. Ayrıca ilerleyici temettü politikası kapsamında yıllık %2,5’lik büyüme beklentisiyle destekleniyor.

Ancak BofA, bu getirinin devlet tahvili getirileriyle ayarlandığında daha az farklılaştığını belirtti. İngiltere 10 yıllık tahvil getirisi %4,7 iken, Phoenix’in devlet tahvili üzerindeki getiri farkı %3,8. Bu oran Avrupalı sigortacılar arasında alt yarıda yer alıyor.

Düşürme kararı aynı zamanda azalan özsermaye konusundaki endişeleri de yansıtıyor.

Phoenix’in yeni CFO’su temettünün sürdürülebilirliği konusunda güvence verse de, analistler özsermayenin en azından 2027’ye kadar düşmeye devam etmesini bekliyor.

Şirket, tahmini 2026 özsermayesinin 8,6 katı ve tahmini 2026 toplam kapsamlı özsermayesinin 1,8 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu çarpanlar bazı yatırımcılar için tedbirli olmayı gerektirebilir.

BofA analistleri şöyle yazdı: “Bu çarpanlar, endişeler ekonomiden ziyade muhasebeden kaynaklanıyor olsa bile, bazı yatırımcılar için kaygı yaratabilir. İngiltere 10-15 yıllık tahvil getirilerindeki herhangi bir artış endişeleri daha da artırabilir.”

Bu endişelere rağmen, Phoenix yeni iş segmentinde güçlü performans gösterdi. Şirket, 2018’de Standard Life (LON:ABDN) şirketini satın almasından bu yana, sektördeki en hızlı sözleşmeye dayalı hizmet marjı (CSM) büyüme oranlarından birini kaydetti. Bu oran 2027’ye kadar yıllık bileşik %6,7.

Financial Times’ta bildirildiği gibi, grubun Standard Life olarak yeniden markalanması, Phoenix’in büyüme odaklı bir sigortacı olarak algılanmasını güçlendirebilir.

Bununla birlikte, BofA bu anlatımı tam olarak desteklemek için özsermayede somut büyümenin gerekli olacağı konusunda uyardı.

Aracı kurumun revize edilmiş tahminleri, 2027’ye kadar faaliyet kârı ve hisse başına kazançta hafif yükseltmeler gösteriyor. Ancak temettü tahminleri değişmedi.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.