ARK’ın Cathie Wood, durgunluk çağrılarına rağmen verimlilik odaklı ekonomik patlama öngörüyor

Investing.com — ARK CEO’su Cathie Wood, son üç yıldır devam eden durgunluğun ardından verimlilik odaklı bir ekonomik patlama ve daha sağlıklı bir boğa piyasası öngörüyor. Federal Rezerv’in son 16 ayda gerçekleştirdiği ve Temmuz 2023’te sona eren eylemleri, Fed fon oranında rekor kıran 22 kat artışa neden oldu. Bu durum ekonominin çeşitli sektörlerini ciddi şekilde etkiledi.

Konut sektörü, bu döngünün etkisini ilk hisseden sektör oldu. Yüzde 2-3 oranındaki mortgage faizleri, birçok ev sahibinin iki-üç kat daha yüksek oranları karşılayamamasına neden oldu. 2022’de 6,4 milyon birimle zirve yapan mevcut konut satışları, son üç yılda belirgin bir toparlanma belirtisi göstermeden yüzde 39 düştü.

Otomobil satış sektörü de zorlanmaya devam ediyor. Satışlar 15-16 milyon birim aralığında sıkışmış durumda. Bu rakam, genişleme dönemlerinde tipik olan 17-18 milyon birimin yüzde 10-15 altında seyrediyor. İmalat sektörü, veri merkezleri ve enerji üzerine yapılan yapay zeka harcamalarındaki patlamaya rağmen Kasım 2022’den bu yana daralıyor.

ABD ekonomisinin belkemiği olan küçük ve orta ölçekli işletmeler büyük darbe aldı. Bu işletmelerin iyimserlik seviyeleri Haziran 2022’ye kadar 2008-09’da son görülen seviyelere düştü ve Kasım 2024 seçimlerine kadar düşük kaldı. Bu iyimserlik şimdi tarifeler ve zayıflayan ekonomik faaliyet nedeniyle yeniden düşüşe geçiyor.

Bununla birlikte, bu zorluklara rağmen, reel Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) öncelikle üst düzey tüketiciler ve hükümet tarafından desteklendi. Ancak bu sektörler şimdi daralmaya başlıyor. Atlanta Fed’in GDPNow tahmini, ilk çeyrekte reel GSYİH’nin yıllık bazda yüzde 2,5 düştüğünü gösteriyor.

Wood, mevcut durgunluğun önümüzdeki üç ila altı ay içinde tarife, vergi, düzenleme ve para politikalarına ilişkin netlik kazanılmasıyla sona ermesi gerektiğini belirtiyor. Eğer mevcut tarife karmaşası daha serbest ticarete yol açarsa, reel GSYİH büyümesi ve verimlilik bu yılın ikinci yarısında beklentileri aşabilir.

İnovasyon, genellikle çalkantılı zamanlarda ivme kazanır. ABD’deki mevcut çalkantılı geçiş döneminde, tüketiciler ve işletmeler yapay zeka, robotik, enerji depolama, blok zincir teknolojisi ve multiomik dizileme dahil olmak üzere teknolojik yenilik platformlarına geçişi hızlandırma eğilimindedir.

Bu yenilik platformlarının verimliliği artırması ve enflasyonu düşürmesi bekleniyor. Üretilen yapay zeka hesaplama birimlerindeki kümülatif iki katına çıkma, bir yıldan daha kısa sürede gerçekleşiyor. Bu durum, yapay zeka donanım ve yazılım maliyetlerinin sırasıyla yıllık yüzde 52 ve yüzde 45 düşmesine neden oluyor. Bu da patlayan büyüme koşullarına yol açabilir.

Wood, tarihin en dar “boğa piyasasının” çok daha geniş tabanlı ve daha sağlıklı bir boğa piyasasına yol açması gerektiğine inanıyor. Enflasyon, beklentilerin düşük tarafında sürpriz yapmaya devam etmeli ve yukarıda açıklanan beş yenilik platformuyla ilişkilendirilmesi beklenen fiyat deflasyonu tarafından desteklenmeli.

Tüm bu yeni teknolojilerin tohumları, teknoloji ve telekomünikasyon balonuyla sona eren 20 yıl içinde (1980-2000) ekildi. Yenilik platformları 25-30 yıldır filizleniyor ve bugün gelişmeye başlarken, yatırımcılar bunlara sermaye ayırmakta isteksiz davranıyor.

2022’nin sonlarında, ChatGPT bu inovasyon devrimi için bir “olgunlaşma anı” yarattı. Bu durum Nvidia, Amazon, Microsoft ve diğer bulut şirketlerinin hisselerine fayda sağladı. Ancak yatırımcılar bugün, özellikle ölçüldükleri endekslere dahil edilmeyen şirketler için, inovasyona agresif bir şekilde yatırım yapan şirketlere karşı çok az iştah gösteriyor.

Son dört yılda, inovasyon odaklı hisse senedi stratejileri üç olumsuz faktörle mücadele etti: daralan bir boğa piyasası, daha yüksek faiz oranları ve premium değerlemeler. Ancak Wood, bu olumsuz faktörlerin önümüzdeki üç ila altı ay içinde tersine dönme olasılığının yüksek olduğuna inanıyor.

İnovasyonun değerlemesi şu anda derin değer bölgesinde. ARK’ın Yıkıcı İnovasyon portföyü gibi saf inovasyon stratejilerinin S&P 500’e göre premium değerlemesi, Haziran 2021’deki çeyrek sonu zirvesinde yüzde 278’den Mart 2025’te yüzde 13,3’e sıkıştı.

Wood, değerlemelerin derin indirim seviyelerinde olduğunu, parasal ve politika karşı rüzgarlarının tersine dönmeye hazır olduğunu ve yapısal inovasyon itici güçlerinin ivme kazandığını belirterek, şimdi tereddüt etme zamanı olmadığını öne sürüyor. Mükemmel netlik için bekleyen yatırımcılar, tarihin en dönüştürücü büyüme döngüsünde performanslarının geride kalabileceğini görebilirler.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.