ABD piyasası pahalı ve yeni zirvelere çıkmaya devam etmesi olası değil: BCA

Investing.com — Ticaret politikasına yönelik iyimserlik ve hisse senetlerindeki toparlanmaya rağmen, BCA Research Çarşamba günü yayınladığı bir notta, ABD piyasasının yüksek değerlemeler ve gümrük vergisi kaynaklı zorluklardan dolayı yukarı yönlü ivmesini sürdürmekte zorlanabileceği konusunda uyardı.

BCA Research şöyle yazdı: “Piyasa, en kötü ticaret politikası haberlerini fiyatlamayı bırakıyor. Biz de aynı fikirdeyiz – ekonomik görünüm iyileşti.”

S&P 500, 7 Nisan’daki dip seviyesinden %18,1 yükselerek Kurtuluş Günü’ndeki kayıplarını tamamen telafi etti. Bu yükseliş, gümrük vergisi müzakerelerine yönelik iyimserlik ve Çin’den ithal edilen ürünlere uygulanan ABD vergilerinin geçici olarak azaltılmasından kaynaklandı.

Bununla birlikte, BCA şu değerlendirmeyi yaptı: “Piyasa pahalı ve yeni zirvelere çıkmaya devam etmesi olası değil.”

Firma, düşen kâr marjları ve yükselen Hazine getirileri göz önüne alındığında, adil değer modelinin S&P 500’ün yaklaşık 17,6x ileriye dönük kazanç çarpanında işlem görmesi gerektiğini açıkladı.

BCA, şu anda kazanç tahminlerinin aşağı yönlü revize edildiğini, 2025 büyüme beklentilerinin yılbaşından bu yana %14’ten %8,7’ye düştüğünü belirtti.

Durgunluk korkularında bir hafifleme olsa da, BCA gümrük vergilerinin yapısal bir yük olmaya devam ettiğini söyledi.

Analistler şu ifadeyi kullandı: “Gümrük vergileri kalıcı olacak.” Bunları “ihracatçı ülkeler, ABD ithalatçıları ve tüketiciler arasında bölünen bir vergi artışı” olarak nitelendirdiler.

Çin mallarına uygulanan 90 günlük gümrük vergisi indirimine rağmen, BCA ağırlıklı gümrük vergisi oranının Trump’ın ikinci döneminde %2,4’ten %16,4’e yükseldiğini belirtti.

Firma, bunun kâr marjlarını %1 ve kazanç büyümesini %10 oranında azaltacağını öngörüyor.

Fed’in desteği darbenin etkisini hafifletebilse de, firma temkinli yaklaşımını sürdürüyor. BCA şöyle yazdı: “Gümrük vergileri marjlar ve kazanç büyümesi üzerinde baskı oluşturacak.”

Sonuç olarak, firma devam eden rotasyonu yansıtacak şekilde sektör konumlandırmasını ayarladı: Değer ve Tüketici Ürünleri sektörlerini düşürürken, Büyüme, Yarı İletkenler ve Ulaşım sektörlerini yükseltti.

BCA, kısa vadeli iyimserliğe rağmen, uzun vadeli görünümün yüksek değerlemeler ve devam eden yapısal baskılar nedeniyle belirsiz kaldığı sonucuna vardı.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.